Oleh Senad Karaahmetovic

Sementara analis Credit Suisse percaya bahwa keruntuhan Silicon Valley Bank (NASDAQ:) tidak menimbulkan risiko sistemik, mereka memperingatkan bahwa pasar tampaknya terlalu optimis terhadap suku bunga.

“Kami berjuang untuk membenarkan ekspektasi pasar dari tingkat 4,4% dalam waktu 6 bulan (ini adalah 5,7% hanya seminggu yang lalu) kecuali kondisi keuangan secara keseluruhan lebih ketat (dan sejauh ini hanya sedikit diperketat),” tulis analis dalam laporannya. catatan klien.

“Kurva imbal hasil, indikator utama konvensional, kekakuan inflasi sektor jasa, dan kelambatan besar yang tidak normal menunjukkan kepada kami bahwa masih ada risiko resesi yang sangat tinggi pada Q1 24: sesuatu yang tidak dihargai secara memadai ke dalam spread imbal hasil yang tinggi.”

Sepanjang garis ini, analis berpikir bahwa Fed bulan ini sangat mungkin terjadi. Secara keseluruhan, mereka mendesak klien bank untuk tetap berhati-hati sejauh menyangkut ekuitas AS

“Kami masih melihat risiko EPS sebesar c10% (karena margin dan tekanan pendapatan), ERP adalah 5,1% versus 5,6% yang dijamin (kami terus percaya bahwa nilai wajar P/E adalah 16x), kelebihan likuiditas masih turun dengan rekor jumlah dan bahkan sekarang selera risiko masih mengabaikan pemulihan yang kuat.”

Jika memang The Fed memotong pada bulan Juni, karena pasar memperkirakan sekarang, Analis mengingatkan investor bahwa “pasar selalu turun tajam 6 bulan setelah penurunan suku bunga pertama.”

Akhirnya, mereka menyarankan investor untuk meremehkan siklus non-keuangan.