Oleh Judy Hua dan Kevin Yao

BEIJING (Reuters) -Tiongkok secara tak terduga melaporkan pertumbuhan kredit yang kuat untuk bulan Februari, dengan jumlah uang beredar berkembang pada laju tercepat dalam hampir 7 tahun, karena Beijing berupaya mendukung pemulihan ekonomi yang baru lahir di tengah meningkatnya risiko global.

Pencabutan pembatasan pandemi yang keras oleh pemerintah pada bulan Desember dan langkah-langkah lain telah mulai menghidupkan kembali permintaan kredit di ekonomi terbesar kedua di dunia itu, setelah kemerosotan yang disebabkan oleh COVID mengguncang bisnis dan kepercayaan konsumen. Namun ada beberapa kekhawatiran bahwa momentum bisa memudar setelah pemantulan awal.

“Perpanjangan kredit China yang kuat di bulan Februari entah bagaimana mengimbangi kekhawatiran baru-baru ini yang mengaburkan laju pemulihan ekonomi, menunjukkan bahwa ekonomi secara keseluruhan masih berada pada pijakan yang kokoh,” kata Zhou Hao, ekonom di Guotai Junan International.

Pertumbuhan total pembiayaan sosial (TSF) yang beredar, ukuran luas kredit dan likuiditas dalam perekonomian, meningkat menjadi 9,9% di bulan Februari dari tahun sebelumnya, tertinggi sejak November 2022, dan meningkat dari 9,4% di bulan Januari.

TSF mencakup bentuk pembiayaan di luar neraca yang ada di luar sistem peminjaman bank konvensional, seperti penawaran umum perdana, pinjaman dari perusahaan perwalian, dan penjualan obligasi.

Pengukur kredit utama lainnya juga menunjukkan peningkatan yang solid.

Pasokan uang M2 yang luas tumbuh 12,9% dari tahun sebelumnya, data bank sentral menunjukkan pada hari Jumat, laju terkuat sejak Maret 2016. Itu jauh di atas perkiraan 12,5% dalam jajak pendapat Reuters dan laju 12,6% pada Januari.

Pinjaman bank baru turun jauh lebih sedikit dari yang diharapkan pada bulan Februari dari rekor tertinggi bulan sebelumnya.

Bank memperpanjang 1,81 triliun yuan ($260 miliar) pinjaman baru bulan lalu. Analis telah memperkirakan mereka akan turun menjadi 1,50 triliun yuan dari 4,9 triliun yuan pada Januari, dan dibandingkan dengan 1,23 triliun yuan pada tahun sebelumnya.

Penarikan kembali pinjaman Februari dari Januari telah diperkirakan secara luas karena bank-bank Tiongkok cenderung melakukan pinjaman beban awal pada awal tahun untuk mendapatkan pelanggan berkualitas lebih tinggi dan memenangkan pangsa pasar.

Juga, bank sentral telah mengatakan kepada beberapa bank untuk memperlambat laju pinjaman untuk menahan risiko setelah rekor kredit besar-besaran Januari, tiga bankir mengatakan kepada Reuters bulan lalu.

KAMAR TERBATAS

China telah menetapkan target sederhana untuk pertumbuhan ekonomi tahun ini sekitar 5% setelah mendingin menjadi hanya 3% tahun lalu, terlemah dalam hampir setengah abad.

Bank sentral telah berjanji untuk melakukan penyesuaian kebijakan tepat waktu untuk mendukung pertumbuhan, tetapi analis percaya itu memiliki ruang terbatas untuk bermanuver karena kekhawatiran atas pelarian modal di tengah berlanjutnya pengetatan kebijakan oleh Federal Reserve.

Sementara ekonomi telah membuat pemulihan tentatif dalam dua bulan terakhir, data agak beragam.

Sektor pabrik China tumbuh pada bulan Februari dengan laju tercepat dalam lebih dari satu dekade, mobilitas orang dan barang jelas membaik, dan penurunan harga rumah baru mungkin telah stabil. Namun inflasi konsumen secara tak terduga melambat di bulan Februari karena konsumen tetap berhati-hati, sementara ekspor dan impor kembali turun.

Di antara langkah-langkah kredit yang diawasi ketat, pinjaman yuan yang beredar tumbuh 11,6% pada Februari dari tahun sebelumnya – tertinggi sejak Desember 2021 dan dibandingkan dengan pertumbuhan 11,3% pada Januari. Analis mengharapkan pertumbuhan 11,4%.

TSF untuk bulan Februari turun menjadi 3,16 triliun yuan dari 5,98 triliun yuan di bulan Januari, tetapi masih jauh di depan ekspektasi sebesar 2,20 triliun yuan.

Tapi data kredit hari Jumat juga menunjukkan beberapa ketidakrataan.

Pinjaman rumah tangga, sebagian besar hipotek, turun menjadi 208,1 miliar yuan pada Februari dari 257,2 miliar yuan pada Januari, sedangkan pinjaman korporasi turun menjadi 1,61 triliun yuan dari 4,68 triliun yuan.

Namun, simpanan rumah tangga baru turun tajam menjadi 792,6 miliar yuan pada Februari dari 6,2 triliun yuan pada Januari. Analis mengamati dengan seksama angka itu untuk tanda-tanda bahwa konsumen yang terkejut membelanjakan lagi setelah setahun penguncian dan kehilangan pekerjaan yang menghancurkan sentimen.

Capital Economics mengatakan dalam sebuah catatan kepada klien bahwa mereka memperkirakan pertumbuhan kredit akan meningkat lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang, mengutip tanda-tanda perbaikan di sektor properti yang terpukul, tetapi memperingatkan risiko.

“Siklus kredit ini tidak akan menerima banyak penarik dari pelonggaran kebijakan – NPC (parlemen) mengisyaratkan sikap fiskal yang stabil dan sedikit dukungan moneter tambahan,” kata Capital Economics dalam sebuah catatan kepada klien.

“Dengan demikian, rebound pertumbuhan kredit mungkin gagal di akhir tahun setelah dorongan pembukaan kembali awal telah berjalan dengan sendirinya.”